Cellnex ma już w Polsce prawie 18 tys. wież - marża EBITDA przekracza 86 proc.

Polska odpowiada już za ponad 13 proc. przychodów Grupy Cellnex. W pierwszym półroczu 2026 r. operator infrastruktury telekomunikacyjnej uzyskał w naszym kraju 268,2 mln euro przychodów oraz 231,6 mln euro skorygowanej EBITDA. Jednocześnie firma ma zakontraktowaną budowę kolejnych ponad 2,1 tys. lokalizacji dla Play i Polkomtelu.

Przychody Cellnex w Polsce wzrosły w pierwszym półroczu o 3,6 proc. – z 258,8 do 268,2 mln euro. Skorygowana EBITDA zwiększyła się w niemal identycznym tempie, z 223,5 do 231,6 mln euro.

Oznacza to, że marża EBITDA utrzymała się na bardzo wysokim poziomie 86,4 proc. Jest ona liczona od przychodów bez kosztów refakturowanych. Dla porównania marża całej Grupy Cellnex wyniosła 84,6 proc.

W samym drugim kwartale dynamika polskiego biznesu była wyższa. Przychody wzrosły rok do roku o 5,1 proc., do 134,8 mln euro, a skorygowana EBITDA również o 5,1 proc., do 116,4 mln euro.

Wzrost napędzał przede wszystkim podstawowy biznes wieżowy. Jego przychody w Polsce zwiększyły się w pierwszym półroczu o 5,5 proc., do 183 mln euro. Przychody z DAS, małych komórek i usług RANaaS nieznacznie spadły – o 0,9 proc., do 51,3 mln euro. Segment światłowodów, łączności i hostingu urósł o 1,2 proc., do 33,9 mln euro.

Na koniec czerwca Cellnex zarządzał w Polsce 17 949 wieżami – o 626 więcej niż rok wcześniej. Liczba punktów obecności, czyli instalacji klientów działających na infrastrukturze Cellnex, wzrosła o 1253, do 25 241.

Współczynnik wykorzystania infrastruktury zwiększył się w ciągu roku z 1,385 do 1,406 punktu obecności na jedną wieżę. Jest on nadal niższy od średniej całej Grupy, wynoszącej 1,63, ale stopniowo rośnie. W drugim kwartale w Polsce przybyło netto 415 punktów obecności wobec 236 w pierwszych trzech miesiącach roku.

Cellnex ma jeszcze zakontraktowaną budowę 2161 lokalizacji telekomunikacyjnych w Polsce. Z tej liczby 1252 mają powstać dla Play, a 909 dla Polkomtelu. Program powinien zostać zrealizowany do 2030 r., a szacowane nakłady wynoszą około 664 mln euro.

Po zakończeniu inwestycji portfel Cellnex w Polsce ma obejmować 20 110 lokalizacji wieżowych. Razem z węzłami DAS spółka zakłada docelowo prawie 23 tys. elementów infrastruktury.

W skali całej Grupy Cellnex przychody bez kosztów refakturowanych wyniosły 1,994 mld euro. Wzrost organiczny sięgnął 5 proc., a segment wieżowy wygenerował 1,625 mld euro przychodów.

Skorygowana EBITDA wzrosła o 5,1 proc., do 1,687 mld euro. EBITDA po uwzględnieniu kosztów leasingu osiągnęła 1,231 mld euro – o 6,5 proc. więcej niż przed rokiem.

Największa zmiana dotyczy jednak wolnych przepływów pieniężnych. FCF zwiększył się z zaledwie 19 mln euro w pierwszym półroczu 2025 r. do 301 mln euro obecnie. Pomogło ograniczenie nakładów na projekty Build-to-Suit z 659 do 429 mln euro, czyli o prawie 35 proc. Powtarzalne lewarowane przepływy pieniężne wzrosły natomiast o 9,1 proc., do 908 mln euro.

Mimo poprawy gotówki Cellnex nadal pozostaje księgowo pod kreską. W rachunku wyników, obejmującym także przychody refakturowane, Grupa wykazała 2,209 mld euro przychodów oraz 97 mln euro straty netto przypadającej akcjonariuszom jednostki dominującej. Rok wcześniej strata wynosiła 115 mln euro.

Zadłużenie netto pozostaje wysokie i wynosi 20,76 mld euro. Wskaźnik długu netto do skorygowanej EBITDA obniżył się jednak z 6,28 na koniec 2025 r. do 6,11.

Lepsze przepływy pieniężne pozwalają Cellnex zwiększyć wypłaty dla akcjonariuszy. W 2026 r. firma przeznaczyła 500 mln euro na dywidendę oraz 300 mln euro na realizowany w pierwszym półroczu skup akcji. Teraz zarząd zatwierdził dodatkowy program buybacku o wartości do 200 mln euro.

Łącznie akcjonariusze mają w tym roku otrzymać 1 mld euro. Nowy skup rozpocznie się w sierpniu i potrwa najpóźniej do końca grudnia.

Cellnex podtrzymał prognozy na 2026 r. Firma oczekuje od 4,075 do 4,175 mld euro przychodów bez kosztów refakturowanych, od 3,425 do 3,525 mld euro skorygowanej EBITDA oraz od 600 do 700 mln euro wolnych przepływów pieniężnych.