France Telecom poniósł stratę z powodu odpisów

France Telecom zakończy ubiegły rok pierwszą w historii stratą netto. Jej powodem są odpisy znacznych strat inwestycyjnych. 

Inwestorzy spodziewają się, że spółka odpisze w 2001 roku 12 miliardów euro, a strata netto będzie równie duża. Wyniki zostaną przedstawione 21 marca. Tak znaczące straty to wynik spadku wartości aktywów, w które zainwestował France Telecom.
"Wartość odpisów wyniesie między siedem a 12 miliardów euro, a strata netto nie będzie o wiele mniejsza" - powiedział jeden z londyńskich analityków.
Prezes France Telecom Michel Bon powiedział, że audytorzy oceniają poziom rezerw, jakie spółka będzie musiała utworzyć na pokrycie spadku wartości aktywów. Będą one dotyczyć NTL i MobilCom. France Telecom zainwestował trzy miliardy euro w NTL, ale wartość jego akcji spadła do zaledwie 13 milionów dolarów, ponieważ brytyjska spółka szuka sposobów na zrefinansowanie długu o wartości 17 miliardów dolarów.
Podobnie wartość inwestycji w MobilCom na sumę 3,7 miliarda euro skurczyła się do zaledwie 175 milionów euro. Powodem spadku wartości spółki są obawy o jej zadłużenie, a także szanse utrzymania się na niemieckim rynku telefonii komórkowej.
Pojawiają się również obawy dotyczące spadku wartości Orange. Jednak zgodnie z francuskim prawem ich wartość nie musi zostać odpisana, ponieważ France Telecom jest inwestorem większościowym spółki.
"Rynek nie przejmuje się tak bardzo NTL i MobilCom, ale odpisanie Orange zniszczyłoby wartość akcji France Telecom" - powiedział jeden z zarządzających funduszami.
Analitycy wskazują na sumę ponad 10 miliardów euro jako ewentualną wartość rezerw na Orange, którego wartość rynkowa spadła do 35 miliardów euro. W 2000 roku FT kupił spółkę od Vodafone za 40 miliardów euro i połączył ze swoim działem komórkowym.
Inne aktywa, których wartość spadła poniżej cen jaką zapłacił FT to między innymi TP SA oraz Equant.

Analitycy spodziewają się natomiast, że zysk operacyjny powiększony o amortyzację (EBITDA) France Telecom wzrósł w ubiegłym roku o 14% do 12 miliardów euro, głównie dzięki dobrym wynikom Orange.
Zdaniem CSFB France Telecom posiada znaczny poziom zobowiązań finansowych, "które nie zostały właściwie ujawnione".
Zgodnie z umową w sprawie kupna Orange w tym miesiącu spółka musi jeszcze odkupić od Vodafone swoje akcje o wartości pięciu miliardów euro. Z powodu spadku ich wartości o 85% od marca 2000 roku i tutaj analitycy spodziewają się kolejnego odpisu.
Poza tym France Telecom może jeszcze zostać zmuszony do skonsolidowania długu MobiCom na sumę 4,7 miliarda euro, jeżeli nie rozwiąże sporu z niemiecką firmą.
Bon ocenia, że ewentualny wykup MobilCom może kosztować spółkę pięć miliardów euro. Jednak analitycy zwracają uwagę, że do 2005 roku zadłużenie MobilCom ma osiągnąć poziom 12 miliardów euro.
Ponieważ większość aktywów niezwiązanych z podstawową działalnością grupy już została wystawiona na sprzedaż, analitycy uważają, że France Telecom nie ma innego wyjścia jak dokonać podwyższenia kapitału.
Dotychczas Bon zdecydowanie odrzucał taką możliwość argumentując, że warunki na rynku są niekorzystne.